机构募资难会影响创业融资难吗?来自成都创投机构们的真实声音

资管新规等环境变化引起了什么连锁反应?今天,易凯资本CEO王冉的一篇文章在投资圈流传开来。

王冉认为,“与去年同期相比,我们判断今年下半年流入一级市场的资金将会出现断崖式下跌,至少减少50-60%,甚至可能减少70%-80%。受其影响,我们预计中国一级市场的估值水平半年内会普降30%,个别之前泡沫比较严重的领域甚至可能会下降50%以上。”

对于创业者。王冉建议,如果你在2019年底前不需要融资,那么今天市场环境怎么变对你影响不大;如果你在那之前必须要融一轮甚至更多,除非你有特别明确的业务发展里程碑可以等待,否则晚融不如早融,因为资金面紧张的现象会在变得更好之前先变得更坏。

此外,他也建议创业公司融资额需要至少可以支撑正常运营到2019年底;估值不纠结,落袋为安最重要;多给领投一些特别的甜头,尽量把原本只想跟投的人变成可以独立领投;别在股权融资一棵树上吊死,其他来源和属性的资金同样可以考虑。

创投圈如何出现钱荒的?出现钱荒对于成都创业者来说又意味着什么?天虎科技也采访了6家创投机构,这是他们给出的看法。

成都富坤创投总经理  王栋

2018年,在减持新规、股市调整、资管新政以及国际环境变换的影响下,投资机构募资难度加大,必然会导致创业项目融资的难度加大。

自2008年设立以来的十年中,富坤创投在大健康、高端制造、消费升级和新兴产业领域打下了坚实的基础,与LP形成了良好的合作。因此,富坤创投新发行的基金募资情况均较为良好,并没有受到大环境的影响。

在新的行业环境下,风险资本的投向更为明确:投向头部的创业团队,当然这一直也是富坤创投的投资标准。风险投资行业经过近十年的发展已有较大规模,一级市场价格被整体抬高,甚至出现一二级市场价格倒挂的现象。

所以对于好的项目而言,现阶段仍然有可能获得良好的估值并被投资机构追捧,不必过于担心外部环境变化对自身项目的影响。建议创业者首先要规划好募资节奏,提前准备,为募资留足半年到一年的时间。其次,回归商业本质,落实商业化,获得自己造血、养活自己的能力,做好业务,自然在投资人面前更有话语权。最后,慎重选择投资机构,创业者也要关注投资机构在资金背后所能提供的资源和服务。

原力创投创始合伙人  卢宇翔

整个行业的确是拿钱更困难了,现在向LP去拿钱,他们会要求更高的回报率、更短的周期。但是对于我们来说没什么影响,而且我们今年还会进行更多的进行投资。因为我觉得目前的情况来看,好项目反而会比之前更容易拿到融资。

投资机构不会像以前一样,凭借你一个idea就打给你一笔钱,资金收紧之下,投资人选项目会更加谨慎。不过你的项目只要是模式清晰,能跑得起来被市场验证,我觉得影响不大。今年肯定有个大清洗,那些没价值、想赚快钱的项目会被淘汰。

原道资本创始人  何炯

我们认为这次是正常的周期,其实从2015年双创开始,很多项目都被过高估值了。很多投资机构也在做不理性的投资,比如AI、共享单车等,结果这些项目到头来又不赚钱没办法落地,大家都在击鼓传花。

这次新规出来后我觉得倒是好的,因为之前的不对称问题会纠正过来,市场高估值的项目会降下来。对于投资机构来说,投资会比以前更理性,对于项目来说肯定是个洗牌的过程。

我们专门做FA,所以这次的新政对我们来说没有直接影响,间接的影响可能会有,接下来的话我们可能会增加对于创投机构和基金的审核吧。因为现在融资难,机构缺钱可以等,但是好的项目不能等。

作为项目来说,今年肯定拿钱会比较难。但是创业者首先要搞清楚的是自己的商业模式和盈利能力,要想清楚资本是加速的功能,而不是离开了资本就活不下去。

我认为那些有了模式的、只是缺钱进行复制的项目依旧能找到融资,只是会比以前更难。因为资本会更谨慎。

微链成都负责人  潘真杰

新规令资本市场此前充裕的资金面不断收紧,带来一系列市场反应,但对创业者来说也不用过度解读。

从微链平台上的项目融资数据报告来看,整体的融资规模、数量、金额同比2017年Q4、2018年Q1并没有大幅度回落的情况产生,但热门的领域有了些新的变化,主要集中在企业服务、教育、硬件、医疗健康、电子商务等领域。

区块链类项目融资数量有明显增加,种子轮、天使轮阶段的项目占比接近40%,成都本土项目宣布融资成功的数量反而呈稳定上升的趋势,市场整体越来越理性,投资机构对项目的选择上呈现出价值导向、技术驱动、头部集中等现象。

 

伯恩资本创始合伙人  李文成

我觉得募资难主要是几个方面的因素。一是全球宏观经济形势的波动,再有国内金融行业去杠杆、防风险的各项政策推动;二是股权投资行业的红利时代已经过去,早几年项目估值偏高,现在市场回归理性,同时面临退出困难,导致后段IPO的利润降低;还有我认为这几年政府监管基金也逐渐收口,变得越来越谨慎。上岸之后才知道谁在真正裸泳,再有现在国内新成立的私募基金如雨后春笋般,所以现在整个行业正在洗牌,淘汰一些不正规、不专业的投资门外汉,相信市场会检验一切的。

机构在此时更应回归投资本质,仅靠一二级市场的中间差价获得利润的基金,本身就不属于这个圈子。只有真正发掘和创造价值,能捕获独角兽的专业机构才会走得更长远,而这样的GP也才是我们的投资标的。

微风加速器的总经理  王羽佳

目前不仅是融资难的问题,现在很多机构很都处于观望不出手的状态,包括我们在内,也是比较谨慎。

接下来下半年肯定是收紧的状态,而且估值的话肯定要往下走。如果有项目需要拿钱的话,能拿的话尽快拿。

对有融资需求的项目创始人有如下建议:

一、尽早接触资本市场,多听听投资人的建议,不要闭门造车。

二、给自己预留足够多的融资时间和空间,A轮前的项目,不丢失企业控股权的情况下,不要过多纠结于估值高低、出让股份比例多少、机构知名度等问题,毕竟钱到帐是第一原则。

三、早期验证模式和闭环时,不要做高投入大而全,要小步快跑动起来,单点做透做深有数据有营收,做每个阶段应该做的事情。

四、融资是个持续的事情,创始人要有足够强大的心理承受能力。

背景:投行的钱袋子在收紧

今年4月27日,《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(简称“资管新规”)正式发布实施。

易凯资本CEO王冉认为:这次资管新规来袭,对VC/PE机构募资的冲击不可小觑。此次新规的总体监管逻辑是打破刚兑、降杠杆、降风险、降成本,其中打破刚兑影响最大的是银行资管领域,新规将使银行自身的募资变得困难。银行配资收紧后,一级市场投资环境势必会受到很大影响。

首先是一些母基金的配资会出现问题,这将导致放缓投资GP的速度,个别母基金对GP的承诺还可能无法履约。其次,人民币LP队伍中很重要的一股力量是大企业,今天它们自己的资金也可能会出现问题,这将直接影响它们参与GP的意愿和能力。募资越来越难意味着今天手里有资金的基金出手会更谨慎,还没有募到钱的基金募资周期会延长。这会引起连锁反应。

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